Grupo México ya es la tercera empresa con más peso en BMV

El interés que ha despertado Grupo México (GMEXICO), traducido en una mayor operación de sus acciones en los últimos meses ha hecho que la minera sea ya la tercera empresa con mayor peso (7.23%) en el IPyC, luego de América Móvil (AMX) (18.33%) y Wal-Mart de México (WALMEX) (15.74%), señala IXE Casa de Bolsa.

Así, indica la intermediaria bursátil en un análisis, el “Factor AWG” (AMX, WALMEX y GMEXICO) explica el 41.2% de movimiento del IPyC por lo que independientemente de la estrategia de inversión que se decida, esta acción no puede faltar en ningún portafolio patrimonial.

En los últimos días, menciona la casa de bolsa, existieron opiniones de menor exposición a esta empresa. Respetuosos de todas las estrategias (esto es lo que origina la oferta y demanda del mercado), nosotros consideramos que GMEXICO tiene aún mucho que dar lo cual se refleja en nuestro PO 2010 de 45.50 pesos (potencial de 46%).

Para 2010, indica IXE, esperamos que GMEXICO registre fuertes crecimientos de 62.8% en Ventas y de 79.6% en EBITDA, los cuales se explican por mayores precios del cobre (+26.0% promedio en 2010 contra 2009), y un crecimiento del 58.1% en el volumen de venta de cobre por la incorporación de las operaciones de Asarco y de Cananea (ésta última, estimamos que a partir del tercer trimestre de 2009).

Cabe destacar, comenta la casa de bolsa, que nuestro precio promedio 2010 del cobre es de 2.95 dólares por libra contra un promedio de lo que va del año de 3.31 dólares la libra.

En este caso, y como lo hemos venido haciendo, añade la intermediaria bursátil, revisaremos nuestro pronóstico anual al término de cada trimestre lo cual podría impulsar (en el caso de que sea a la alza) aún más los resultados de la empresa. Asimismo su valuación es atractiva con un descuento en el múltiplo Valor Empresa/EBITDA 2010 de 16.0% respecto del promedio internacional de sus comparables.

La perspectiva del cobre, destaca IXE, es positiva, la demanda crece a un ritmo mayor a la oferta. El mayor consumo vendrá por: La recuperación económica en EU y Europa; el constante crecimiento económico de China (PIB 2010e +9.5%) que es el mayor consumidor mundial de este metal (aprox. 30%).

Del lado de la oferta, añade, habrá que seguir muy de cerca las noticias provenientes de Chile ya que este país es el mayor productor mundial con aproximadamente el 35% del total.

Si bien, explica, hasta ahora se registraron afectaciones de consideración en la producción de cobre, es probable que la reconstrucción de la infraestructura genere una reducción en el presupuesto de Codelco (empresa paraestatal con la mayor producción mundial) impactando negativamente en los proyectos de expansión.

Por otra parte, la casa de bolsa señala que el día de ayer se supo que Sterlite junto con el sindicato nacional de trabajadores en EU apelarán la decisión del Capítulo 11 que determinó que GMEXICO retome el control de Asarco. Considera que es muy difícil que esta el fallo se revierta.

Asimismo, apunta, ayer también se publicó que a pedido de algunas federaciones sindicales, el Fondo de Pensiones de Noruega podría vender su participación accionaria (0.34% aprox.) en GMEXICO. Si bien no descartamos que esto pueda suceder, lo cierto es que los manejadores de fondos buscan maximizar rendimientos, y GMEXICO claramente es una opción.

Asumiendo que esto suceda, concluye la intermediaria bursátil, el impacto sería marginal ya que sólo representa 1.7 días de operación (promedio diario de operación de 2010).